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杨玲 星石投资总裁 首席策略师。 经济学硕士。9年基金从业经验。曾供职于诺安基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司。目前担任星石投资总裁,首席策略师。

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希腊“城门失火” A股“池鱼”如何?  

2011-11-02 12:29:00|  分类: 投资感悟 |  标签: |举报 |字号 订阅

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希腊“城门失火”  A股“池鱼”如何? - 星石投资杨玲 -



    希腊政府周二晚宣布将就欧债危机最新解决方案进行全民公决的决定,无异于在全球资本市场投下了一枚“核弹”,重创股票、大宗商品以及欧元等各类高风险资产。希腊那边“城门失火”,大家最关心的是:A股会不会是被殃及的“池鱼”?

 

我觉得希腊债务危机已经持续近2年的时间(目前还在恶化),但期间对A 股基本没什么影响,而我认为目前A股的关键还在于上市公司的盈利增速状况呈现断崖式下跌——从 9 月底至今,A 股一致预期呈下调趋势,业绩增速从19.3%下调至16.4% ,非沪深300的股票利润增速环比下降约20%。中信证券预测,四季度A股业绩同比将下滑至8.6%,非金融企业业绩同比下滑至-2.8%。。

 

在“业绩底”还没到来的同时也要看到,A股市场经过近一年的大幅调整后,估值水平已回落到历史低位,上交所最新数据显示,沪市主板平均市盈率14.93倍(截至11月1日收盘),与2008年1664点的13.3倍只有一步之遥,几近是“估值底”。

 

最近我们的态度是“谨慎乐观”,“乐观”是因为我们看到市场的估值底,“谨慎”是因为我们正在等待着业绩底。希腊政府怎么折腾不是我们所关心的,而目前死水微澜的二级市场可能正暗潮涌动。

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